Subscrição

O que é uma subscrição?

Subscrever é o ato de comprometer-se a comprar ações de uma empresa ou cotas de FII em uma emissão desses ativos realizada pela própria empresa ou FII.

O investidor precisa estar atento quando decidir por subscrever algum ativo pois este é um dos únicos casos no mercado financeiro onde o patrimônio do investidor pode ser acionado judicialmente.

Por exemplo, ao informar a sua corretora que deseja subscrever R$1.000,00 em ações, caso você não tenha o dinheiro disponível na conta no dia previsto, pode ser acionado judicialmente e ter algum dos seus bens confiscados a fim de quitar a dívida.

Em uma subscrição é preciso estar atento aos seguintes fatores:

• Preço de subscrição;
• Data para exercer a intenção;
• Data para disponbilizar o dinheiro; e
• Data de encerramento do processo.

O que é um direito de subscrição?

Quando uma empresa (ou FII) que já possui ações sendo negociadas na Bolsa de Valores faz uma emissão de novas ações (ou cotas), ela costuma distribuir aos seus atuais acionistas um ativo chamado de direito de subscrição.

Os direitos desubscrição servem para evitar que os atuais acionistas da empresa tenham sua participação acionária diminuída pela nova emissão de ações.

Esses direitos permitem ao atuais acionistas (cotistas) adquirirem as novas ações (cotas) antes do público em geral.

Por exemplo, suponha uma empresa que possua 1.000 ações, das quais o investidor A possui 5%:

Suponha que a empresa emita 1.000 novas ações e o investidor A mantenha sua posição de 50 ações:

Para evitar que o investidor A tenha essa queda de 2,5% em sua participação, a empresa dará a ele direitos de subscrever 50 novas ações e manter a sua participação de 5% na empresa.

Ao receber direitos de subscrição o investidor pode:

• Exercer o direito e comprar as novas ações;
• Deixar o direito vencer sem exercê-lo; e
• Ás vezes, é possível vender os direitos.

Na prática, os direitos de subscrição aparecem na custódia da corretora do investidor com códigos semelhantes ao ativo principal porém com um número diferente, que varia de acordo com cada ativo.

Exercício

Todo direito de subscrição terá:

• Um preço pelo qual o ativo será comprado; e
• Um prazo para exercício.

O investidor que deseja exercer seus direitos de subscrição transmite essa informação à sua corretora e dispobiliza o dinheiro em sua conta na data prevista.

Vencimento

Caso o investidor opte por não exercer os direitos, na data prevista para o vencimento, o direito de subscrição deixará de existir e desaparecerá da custódia na corretora.

Negociação

Alguns direitos de subscrição podem ser negociados no homebroker como qualquer outro ativo, bastando digitar o seu respectivo código.

Como os direitos são distribuidos gratuitamento aos investidores, alguns veêm vantagem em vendê-los a outros investidores, obtendo um pequeno ganho com a venda.

Recibos de Subscrição

Após exercer seus direitos de subscrição, é comum que o investidor recebe os recibos de subscrição.

Os recibos são ativos que permanecerão na custódia do investidor, comprovando o exercício dos direitos, até que todo o processo de emissão de ações (ou cotas) esteja encerrado.

Nesse meio tempo, os recibos recebem remuneração diferenciada das ações ou cotas. Normalmente o rendimento é oriundo de aplicações de renda fixa realizadas no processo de emissão.

Os recibos de subscrição aparecem na custódia da corretora do investidor com códigos semelhantes ao ativo principal porém com um número diferente, que varia de acordo com cada ativo.

Bônus de Subscrição

Bônus de subscrição são ativos que as empresas costumam distribuir aos seus diretores ou funcionários como forma de remunerá-los e recompensá-los.

O bônus confere ao seu titular o direito de subscrever ações da companhia conforme as condições particulares de cada bônus.

Por exemplo:

• Uma empresa pode remunerar seus diretores com bônus de subscrição a um preço X.
• A empresa tem um bom desempenho e suas ações na Bolsa começam a negociar a um preço X+10.
• Os diretores podem exerce seus direitos e vender as ações, obtendo ganhos equivalentes a (X+10)-X.

Sobras

Em alguns casos, parte dos direitos de subscrição emitidos não são totalmente exercidos pelos investidores.

O emissor, então, faz um "segundo round" de direitos de subscrição, oferecendo esses ativos restantes aos investidores com o intuito de alcançar a venda do montante total planejado inicialmente.

O usual é que a corretora informe ao investidor que o mesmo tem direito às sobras e o questione a respeito da sua intenção de exercer esses direitos.