Liquidez

A liquidez de uma cota de Fundos de Investimento Imobiliário (FII) é determinada pela quantidade de pessoas querendo comprar ou vender a cota.

Quanto maior a liquidez:

• Mais fácil será comprar ou vender a cota; e
• Menor será o spread.

Para analisar a liquidez de uma cota, observe os seguintes aspectos:

• Livro de Ofertas
• Quantidade de Negócios;
• Quantidade Negociada; e
• Volume.

Livro de Ofertas

O livro de ofertas é a tela do homebroker onde são mostradas as ordens de compra e venda que já estão registradas no sistema da Bolsa (figura 1).

A diferença entre o preço da melhor oferta de compra e o da melhor oferta de venda é chamado de spread.

Em cotas de FII onde poucas pessoas querem fazer negócios, o spread costuma ser alto, obrigando o investidor a:

• Aguardar muito tempo para executar sua ordem; ou
• Pagar um prêmio para executar sua ordem.

Já em cotas com grande liquidez, o spread costuma ser de poucos centavos.

Quantidade de Negócios

A quantidade de negócios indica a quantidade de compras ou vendas que foram realizadas durante o dia.

Quando a cota possui boa liquidez, diversos negócios são fechados durante um pregão.

É importante notar que uma grande quantidade de negócios não quer dizer que muitas cotas foram negociadas ou que um grande volume de dinheiro foi negociado. Por exemplo:

• Durante o pregão da cota A, ocorreu apenas um negócio de 2.000 cotas ao preço de R$20,00; e
• Para a cota B, ocorreram 200 negócios de 10 cotas ao preço R$20,00.

Na cota B houve muitos mais negócios do que na cota A, no entanto, a quantidade total de cotas e o volume negociado foi o mesmo.

O número de negócios de uma cota pode ser observado diretamente pelo homebroker, em sites especializados ou no boletim diário da B3.

Quanto maior a quantidade de negócios, maior a liquidez da cota. Para o pequeno investidor, cotas com 100 ou mais negócios diários já podem oferecer liquidez adequada.

Quantidade Negociada

A quantidade negociada é o número total de cotas que foi comprado ou vendido nos negócios realizados em um pregão.

Quando a cota possui grande liquidez, muitas cotas trocam de mãos durante o dia.

É importante notar que uma grande quantidade de cotas negociadas não quer dizer que houve muitos negócios ou que um grande volume de dinheiro foi negociado. Por exemplo:

• Durante o pregão da cota A, ocorreu apenas um negócio de 2.000 cotas ao preço de R$20,00; e
• Para a cota B, ocorreram 200 negócios de 10 cotas ao preço R$20,00.

Em ambos os casos foi negociada a mesma quantidade de cotas, no entanto, a cota B teve muito mais negócios.

Ao se observar a liquidez através da quantidade de cotas negociadas, é preciso também comparar o número de negócios ocorridos.

Poucos negócios com grande quantidade de cotas indicam FII de pouca liquidez onde apenas grandes investidores estão fazendo negócio.

Volume

O volume negociado é o resultado da equação:

$$ Volume = quantidade × preço $$

Volume elevado, grande quantidade de negócios e uma quantidade negociada alta são indicadores de que cota possui boa liquidez.

O volume negociado pode ser avaliado comparativamente ao tamanho do negócio que você deseja realizar.

Por exemplo, digamos que você queira fazer uma compra de total R$1.000,00 em um FII cujo volume negociado até o momento foi de R$1.000.000,00.

Nesse caso, sua compra tem um volume muito pequeno em comparação aos negócios realizados e a chance de você conseguir realizá-la sem maiores dificuldades é grande.

Já se você fazer uma compra de R$20.000,00 em um FII cujo volume negociado está em torno de R$100.000,00, é possível que você não encontre contraparte suficiente para realizar a operação ou tenha de aceitar pagar spread elevado.

O volume pode ser observado no homebroker, em sites financeiros ou nos boletins da B3.