Feeder Fund (Fundo Espelho)

O que são Fundos Espelho?

Fundos de Investimento Espelho são Fundos de Investimento com diferentes características comerciais mas com estratégia de investimento única que centralizam o capital e as operações em um único Fundo, chamado de Fundo Master.

Estrutura Master-Feeder

A estrutura Master-Espelho (Master-Feeder em inglês) é utilizada para que a gestora ou administradora possa criar diversos Fundos com a mesma estratégia de investimento, mas com diferentes características comerciais.

Por exemplo, suponha que uma gestora queira oferecer um fundo com uma determinada estratégia, mas queira diferenciar a taxa de administração cobrada de acordo com diferentes faixas de capital investido.

Essa gestora pode utilizar a seguinte estratégia: primeiro, cria um Fundo Master, que será o instrumento que efetivamente fará a aplicação dos recursos nos ativos financeiros

flowchart LR
    id1(Fundo Master)

Em seguida, cria diversos Fundos Espelho com diferentes características de taxa de administração e investimento mínimo.

• Fundo 1: Valor inicial de R$10.000 e Taxa de Adm. de 1,00%a.a.;
• Fundo 2: Valor inicial de R$100.000 e Taxa de Adm. de 0,50%a.a.;
• Fundo 3: Valor inicial de R$500.000 e Taxa de Adm. de 0,20%a.a.;

flowchart TD
id2(Fundo 1)
id3(Fundo 2)
id4(Fundo 3)

O próximo passo é comercializar os Fundos Espelho aos clientes finais.

Com os recursos em mãos, os Fundos Espelho compram cotas do Fundo Master, que passa a ter como cotistas apenas os Fundos Espelhos.

Com o capital aplicado pelos Fundos Espelho, o Fundo Master executa a estratégia da gestão.

flowchart TD
id2(Fundo 1) --> id1(Fundo Master)
id3(Fundo 2) --> id1(Fundo Master)
id4(Fundo 3) --> id1(Fundo Master)

Através dessa estrutura a gestora pode:

• Oferecer a mesma estratégia para diferentes públicos;
• Simplificar questões administrativas;
• Reduzir custos; e
• Permitir uniformidade nas operações e resultados obitdos.

Taxação Dupla

É possível que tanto o Fundo Master como o Fundo Espelho cobrem taxas.

Apesar da legislação prever que a taxa informada ao investidor seja sempre a taxa máxima final a ser cobrada (englobando a taxa de todos os fundos), é interessante que o investidor entenda a estrutura dos Fundos em que investe.

Fundos Espelho e Fundos de Fundos

Apesar da classificação oficial dos Fundos Espelho ser Fundos de Investimento em Cotas de Fundos de Investimento eles não devem ser confundidos com os popularmente chamados Fundos de Fundos.

Fundos de Fundos são Fundos de Investimento cuja estratégia é investir em diferentes Fundos de Investimento buscando uma diversificação.

Diferem-se, portanto, dos Fundos Espelho, que, em geral, compram cotas apenas do Fundo Master e são utilizados para atender necessidades da gestora que oferece o Fundo ao público.