Hedge

O que é hedge?

Hedge é um termo da lingua inglesa (proteção ou cobertura em português) utilizado para se referir a estratégias de investimento que buscam reduzir o risco de retorno negativo em um ativo.

O mais comum é que o hedge seja feito utilizando-se instrumentos financeiros ou ativos que tem uma correlação inversa em relação ao ativo base.

Por exemplo, suponha o ativo B que aumenta de preço sempre que o ativo A tem uma queda nos preços.

Se o investidor estiver comprado no ativo A, estará exposto à variações negativas no preço desse ativo.

Comprando o ativo B, um investidor pode se proteger de variações negativas no preço do ativo A, pois suas perdas em A serão compensadas pelos ganhos em B.

Por outro lado, no caso de aumento de preço do ativo A, o investidor pode ter seu retorno reduzido, pois terá de arcar com os custos de ter adquirido o ativo B e possíveis retornos negativos em B.

Apólice de Seguro

O hedge pode ser entendido como uma apólice de seguro em um investimento.

O investidor terá de pagar o preço da apólice, o que acabará gerando um custo que impactará nos seus retornos. No entanto, no caso de desvalorização no seu investimento, os ganhos da apólice ajudam a reduzir as perdas.

Fazendo um Hedge

A forma mais comum de se fazer um hedge é através de instrumentos financeiros chamados derivativos.

Derivativos são instrumentos financeiros cujo preço varia de acordo com a variação de outros ativos (ativo base).

Em derivativos é possível assumir posições que lucram tanto com o aumento quanto com a queda do preço do ativo base, o que dá flexibilidade para o hedge.

Por exemplo, suponha que você tenha comprado 100 ações da empresa INVESTINDO S.A. por R$10,00 a ação.

Para se proteger de possíveis quedas, você compra por R$5,00 uma opção de venda (put) que lhe dá direito a vender as 100 ações por R$8,00 a ação.

Caso a ação suba para R$12,00, você não executa a opção e tem um lucro de R$195,00 (200 das ações menos 5 gasto com a opção).

No caso do preço da ação cair abaixo de R$8,00, você pode exercer sua opção e vender suas ações por R$8,00. Assim, você trava seu prejuízo em R$205,00 (200 das ações mais 5 da opção) mesmo que o preço da ação caia para R$0,00.

Diversificação

Diversificar também é uma forma de hedge pois, ao possuir vários ativos de diversos tipos e setores da economia, o investidor acaba tendo ativos com correlação inversa.

Assim, em uma carteira diversificada, variações negativas em alguns ativos são balanceadas por variações positivas em outros ativos, reduzindo o risco da carteira.

Fundos de Hedge

Fundos de Hedge (do inglês hedge funds) são fundos de investimento que são livres para utilizar diversas estratégias de investimento a critério do gestor.

Assim, o fundo pode, por exemplo, apostar em uma alta de ações durante um período, em outro período operar no mercado de câmbio, em outro se alavancar através de derivativos etc.

O principal objetivo desses fundos é obter ganhos acima do mercado (alfa) e reduzir os resultados negativos nas quedas.

No Brasil, esse tipo de definição se aplica aos fundos multimercado, que são os fundos autorizados pela regulação brasileira a utilizar diversos ativos em sua carteira de investimento.

Em fundos multimercado, o gestor tem papel fundamental nos resultados do fundo, pois é ele que determina a estratégia de investimentos e controla a alocação dos recursos financeiros.

Assim, é comum que gestores de fundos multimercado com grande histórico de rendimentos positivos sejam vistos quase como super-heróis do mercado financeiro.

De maneira geral, para obter maiores retornos, os gestores desses fundos utilizam estratégias mais arriscadas do que a de seus pares, podendo ocasionar perdas consideráveis ao investidor caso os investimentos deem errado.

Além disso, por demandarem mais envolvimento do gestor e um custo operacional maior, as taxas de fundos multimercados costumam ser mais altas.

Dessa forma, o investidor que optar por esse tipo de fundo deve analisar com cautela a estratégia, os riscos, taxas etc.