Exchange Traded Fund (ETF)

O que é um ETF?

ETF é a sigla para a expressão exchange-traded fund ou "fundo negociado em Bolsa" em português.

Ou seja, ETF são fundos de investimento cujas cotas são negociadas na Bolsa de Valores de forma semelhante às ações.

Já bastante populares nos EUA, os ETF ainda estão começando a aparecer no Brasil.

Quando comparados aos fundos de investimento regulares, os ETF:

  • Possuem cota cujo preço varia ao longo do dia;
  • Cobram taxas mais baratas; e
  • Costuma ter estratégias passivas de investimento.

Variação do Preço da Cota

Em fundos de investimento regulares, toda movimentação de cotas é feita diretamente com o fundo. Isto é:

  • Ao comprar uma cota, você entrega dinheiro ao fundo e ele lhe repassa a cota;
  • Ao resgatar uma cota, o fundo entrega dinheiro ao investidor e cancela a existência das cotas.

Nos ETF, a negociação das cotas não ocorre entre o fundo e o investidor, mas sim entre dois investidores, que compram e vendem as cotas no sistema da Bolsa de Valores.

Essa característica faz com que:

  • O preço das cotas de um ETF varie ao longo do dia, enquanto nos fundos normais o preço é definido no final do dia e é único; e
  • O ETF precise ter liquidez no mercado secundário para que o investidor possa negociar suas cotas.

Taxas

É de praxe que fundos de investimento cobrem taxas que incluem:

  • Taxa de administração: geralmente em torno de 2,00% ao ano do valor do patrimônio líquido do fundo; e
  • Taxa de Performance: cobrada sobre rentabilidades que ultrapassarem o benchmark do fundo.

Já os ETF cobram taxas mais reduzidas que giram em torno de 0,5% ao ano sobre o patrimônio líquido do fundo.

Estratégia de Investimento

ETF costumam ter estratégias de investimento passivas, justificando sua baixa taxa de administração.

O mais comum é que o fundo replique a carteira de investimentos de algum índice de mercado, tal como o IBOVESPA.

Apesar da definição de ETF não englobar apenas os fundos que possuam essa estratégia, no Brasil, devido a questões regulatórias, a sigla ETF se confunde com os fundos de índice.

Assim, na prática, ETF e fundos de índice acabam sendo a mesma coisa.

Dividendos e outros eventos acionários são reinvestidos automaticamente nos ETF e todo o rendimento se reflete no preço da cota do fundo.

ETF e o Investidor

As principais vantagens de um ETF são:

  • Replicar o desempenho de um mercado de ativos de forma passiva; e
  • Taxas reduzidas.

Assim, um investidor que queira investir em ações, mas acredita não possuir o tempo ou conhecimento adequado para fazer suas próprias escolhas, pode optar por investir em um ETF que replique algum índice acionário.

Dessa forma, o investidor estará de maneira simples e barata se expondo aos riscos e benefícios do investimento em ações.

Além disso, a boa liquidez desses fundos permite o resgate e a compra de cotas rápido e sem a necessidade de períodos de espera como é comum em fundos de investimento em ações.

Por outro lado, investir em ETF traz novos riscos e desafios ao investidor não acostumado ao ambiente de Bolsa de Valores.

Será preciso entender o funcionamento do mercado de Bolsa e entender os riscos específicos de cada ETF, especialmente no aspecto da liquidez

Negociação

ETF são negociados na Bolsa de Valores através de códigos chamados de tickers que obedecem o seguinte padrão:

XXXX11

Onde:

  • XXXX: código alfanumérico que identifica o nome ETF; e
  • 11: código númerico que identifica o ativo como sendo um ETF.

Por exemplo:

XBOV11

O código XBOV11 identifica as cotas do CAIXA ETF IBOVESPA FUNDO DE ÍNDICE.

Como investir em ETF?

Para investir em ETF o investidor precisa:

ETF Listados

Para saber quais ETF estão sendo negociados na Bolsa, acesse o site da B3.

Tributação

O ganho de capital na negociação de cotas de um ETF por pessoa física é tributado em 15,00% com apuração realizada de forma semelhante a das ações.

Diferente das pessoas físicas, o fundo em si não é tributado em suas operações.

Assim, um investidor que tentasse replicar o índice por conta própria acabaria em desvantagem em relação ao fundo, pois teria de recolher imposto a cada ajuste da carteira.

Funcionamento

ETF são organizados da mesma forma que outros fundos de investimento.

Para entender quais são as regras de funcionamento, taxas, funcionamento da assembleia e outros aspectos administrativos do fundo, procure tomar conhecimento do regulamento do fundo.

O regulamento deve estar disponível no site do administrador ou na página específica do fundo no site da B3.