Long and Short

O que é long and short?

Long and Short (comprado e vendido em português) é uma estratégia de especulação que consiste em fazer uma operação simultânea de compra de um ativo e a venda de outro ativo.

Ela pode ser utilizada para se aproveitar de uma possibilidade de arbitragem ou de uma correlação inversa entre duas empresas, setores da economia etc.

Como funciona o long and short?

Suponha duas empresas que, historicamente, têm ações cujo movimento de preço costuma ser muito semelhante (figura 1).

Em determinado momento, os movimentos se alteram e uma ação valoriza de forma desproporcional (historicamente) em relação à outra.

Se o especulador desconfiar que possa ter havido um exagero por parte do mercado, ele pode vender a ação sobrevalorizada e comprar a ação subvalorizada, ganhando quando os preços voltarem a sua condição normal.

Preço Tempo A B
Figura 1 - Duas ações com correlação no movimento dos preços. Em determinado momento, a ação da empresa A se valoriza mais do que a da empresa B, causando um "descolamento". O especulador realiza um long and short vendendo A e comprando B, apostando no retorno à normalidade.

Normalmente, a operação é feita de forma que o volume comprado se iguale ao volume vendido e o financeiro total seja zero.

Por exemplo, se o preço das ações da figura 1 é de R$50,00 para a empresa A e R$25,00 para a empresa B, o especulador compra 1000 ações de B pagando R$25.000,00 e vende 500 ações de A, recebendo R$25.000,00. Seu saldo final fica como R$0,00.

Hedge

Hedge é uma tentativa de se proteger de movimentos negativos no preço de ativos financeiros.

O inventor da estratégia long and short, Alfred Winslow Jones, operava vendido em ações para balancear possíveis perdas na ações em que seu fundo estava comprado, reduzindo as chances de ter prejuízos.

Alavancagem

Essa estratégia permite ao especulador operar alavancado.

Ao comprar e vender o mesmo volume financeiro, o especulador tem um resultado líquido igual a zero.

A operação vendida (ponta vendida), normalmente exige margem de garantia. Essa margem é apenas um pequeno percentual do volume total envolvido, e podem ser utilizadas até mesmo as ações da ponta comprada como garantia.

Isso permite movimentar um volume de dinheiro maior do que o efetivamente empregado na operação, alavancando lucros e perdas.

Tipos

Os tipos mais comuns de long and short são:

  • Setorial: com ações de duas empresas do mesmo setor da economia;
  • Intersetorial: com ações de empresas de diferentes setores
  • ON e PN: com ações ordinárias e preferenciais da mesma empresa; e
  • Controlada e Controladora: com ações de empresas controladas por outras empresas listadas em Bolsa.